截至6月17日，今年以來，混合型基金的中獎率為6.36%，而股票的中獎率為20.44%。但這是因為基金重倉股連續(xù)多年上漲，估值一直偏高，再疊加疫情等外部因素，導致出現(xiàn)調整。今年的調整以4月27日為界。4月27日之后，開始了一個多月的上漲。很難說會反彈還是反轉，但4月27日基本已經摸清了階段性底部。而且顯示了越跌越反彈的規(guī)律。
所以長期來看，好的賽道還是我們投資的重點。以醫(yī)療器械索引(H30217)為例。從2004年12月31日的1000點到2022年6月17日的14138.65點，上漲了1313.87%，年化率16.38%，遠超滬深300和大部分行業(yè)指數(shù)8.73%的年化率。
醫(yī)療器械是整個醫(yī)療和醫(yī)療行業(yè)的一個子行業(yè)。相對于醫(yī)藥行業(yè)，全球頂級評級機構晨星公司有一個中肯的評價：“醫(yī)療器械公司大概是醫(yī)療保健中最簡單但競爭非常激烈的行業(yè)。突出的成長性、顯著的規(guī)模經濟性、高昂的轉化成本和長期的臨床經驗都為這個行業(yè)提供了一個很高的護城河。而且與制藥公司相比，以改進為目的的創(chuàng)新比基于革命的創(chuàng)新風險更低，性價比更高?！?/p>
醫(yī)療器械的四種推力：
供給側：醫(yī)療器械是中國高端制造業(yè)崛起的縮影，國產器械從模仿走向自主創(chuàng)新。中國在人口紅利之后的工程師紅利，為醫(yī)療器械在國內的崛起提供了強有力的支撐。而醫(yī)療器械是高端制造，創(chuàng)新升級將成為行業(yè)主旋律。
需求端：隨著消費升級，進入老齡社會后的銀發(fā)經濟對治療和預防的需求更多。但是醫(yī)美行業(yè)需要的儀器都是高附加值的。中國醫(yī)療器械市場復合增長率超過20%，遠高于全球器械和國產藥物的6%。
政策：集中采購雖然對企業(yè)有影響，但也進一步促使良幣驅逐劣幣。資本也進一步幫助企業(yè)擴大并購。
競爭格局：美股和a股市場龍頭企業(yè)發(fā)展空間更大。在過去的40年里，美國制藥行業(yè)排名前十的公司中，醫(yī)療器械公司的數(shù)量遠遠超過了藥品和服務。相比創(chuàng)新藥，商業(yè)模式更好。與全球相比，中國目前還沒有穩(wěn)定的競爭格局。目前只能算是領先的培育期，預計未來會形成強而不斷的競爭格局。
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