引言
今天我們來了解下“數字化慢病管理第一股”——智云健康。十年間，它把醫(yī)院 HIS、藥店 CRM、藥企 RWS 的碎片化數據熔于一爐，沉淀出真實世界證據的“富礦”；又以自研算法為引擎，推出覆蓋院內院外、線上線下、診療支付的全棧 SaaS，讓數據驅動決策、AI 輔助臨床成為可落地的標準動作。更關鍵的是，智云健康把慢病管理從“大而全”的燒錢故事改寫為“精而準”的盈利模式——按效果付費、按病種訂閱、按藥品分潤，多元收入模型讓每一環(huán)節(jié)都能算清 ROI。
截至2024年底，公司已在超過1800家醫(yī)院和15萬家線下藥店部署解決方案，覆蓋全國數百萬患者。智云健康于2015年8月在開曼群島注冊成立，股票代碼為09955.HK。財務數據顯示，2024年公司實現營收34.9億元，毛利率達24.7%。公司員工團隊包括數據工程師、醫(yī)療研究開發(fā)人員，專注于大數據、AI和慢病管理創(chuàng)新。
智云健康自成立以來深受資本青睞，共完成11輪融資，融資總額逾35億元，估值從天使輪的700萬元升至21.84億美元。早期融資包括2015年IDG資本領投的A輪，以及后續(xù)多輪戰(zhàn)略投資，投資方涵蓋IDG資本、SIG Global、中金資本、招銀國際、平安創(chuàng)投、天億集團等知名機構。2018年，公司獲得天億集團約1億元戰(zhàn)略融資，并與美年大健康簽署合作協議。 2019年完成C輪1億美元融資，其中C1輪由LB資本、IDG和美年大健康投資，C2輪由中金資本領投，天士力、中國平安、三星資本跟投。2020-2021年融資額顯著增加，支持公司數字化轉型和AI研發(fā)。
2021年8月27日，智云健康正式向港交所遞交招股說明書，摩根士丹利和摩根大通擔任聯席保薦人。2022年7月6日，公司以30.05港元/股發(fā)行價在港交所主板掛牌上市，發(fā)行股份1900萬股，市值約179億港元，成為“數字化慢病管理第一股”。上市首日股價破發(fā)，盤中最低跌幅達20.16%，但標志著公司進入新發(fā)展階段。創(chuàng)始人兼CEO匡明表示，上市是重要里程碑，將助力公司深化AI和慢病管理布局。
進入2025年，智云健康持續(xù)推進戰(zhàn)略轉型，聚焦AI驅動的P2M（患者到制造商）模式。3月，康晟健康捐贈數字化健康管理軟件及醫(yī)療設備，支持武定縣基層醫(yī)療。4月，發(fā)布2024年年報，營收34.9億元，P2M解決方案收入2.612億元，實現盈利。7月，入選“中國健康科技50強”，并獲杭州市2025年度市重點科研計劃項目立項，聚焦生成式醫(yī)療AI大模型研發(fā)。AI大模型取得新突破，助力妊娠期糖尿病干預研究成果登國際期刊。8月15日，宣布將于8月27日召開董事會會議，審議2025年上半年中期業(yè)績，預計收入穩(wěn)健增長，經調整凈虧損大幅收窄。上半年，公司已在2774家醫(yī)院安裝慢病管理解決方案，滲透率達20%的三級醫(yī)院，經營性現金流首次轉正。此外，公司深化產學研合作，推動AI醫(yī)療創(chuàng)新。
智云健康的產品線聚焦數字化慢病管理，核心產品包括醫(yī)院SaaS系統（智云醫(yī)匯）、藥店SaaS系統（智云問診）、互聯網醫(yī)院平臺，以及C端個人慢病管理APP/小程序。這些產品無縫銜接醫(yī)院現有系統，提供血糖記錄、并發(fā)癥風險評估、個性化健康指導、在線問診和新零售服務。技術優(yōu)勢在于自研AI平臺——智云醫(yī)療大腦（ClouDr Brain），包括ClouD GPT智能診斷模型，支持AI輔助臨床診療、疾病診斷和治療方案優(yōu)化。通過海量大數據深度結構化、知識圖譜和機器學習，公司提升數據處理能力和算法運力，實現動態(tài)圖像識別和多模態(tài)AI融合。
在AI醫(yī)療領域，公司毛利率超過70%，產品支持AIoT連接醫(yī)療器械、增強SaaS功能，并為制藥公司提供數字營銷服務。相比競爭對手，智云健康在數據和技術基礎設施上具備先發(fā)優(yōu)勢，覆蓋糖尿病、心血管等慢病領域，并通過臨床試驗驗證解決方案。研發(fā)重點包括連接更多器械的AIoT技術和全面患者服務。
智云健康市場前景廣闊，受惠于中國數字化慢病管理需求的爆發(fā)。中國65歲以上人口2020年達1.906億，預計2025年達2.474億，2030年達3.181億，推動慢病管理市場增長。AI健康管理行業(yè)規(guī)模預計持續(xù)擴大，2023年中國AI健康管理市場已超數百億元。全球醫(yī)療SaaS軟件市場預計2031年達數百億美元，CAGR為12.7%。公司作為領軍者，已在高端醫(yī)療場景建立20%滲透率，P2M業(yè)務2024年同比增182.4%。
面對藥品集采壓力，公司通過AI和自營藥品管線優(yōu)化盈利，預計2025年關鍵指標現拐點。未來，將拓展保險經紀業(yè)務，借鑒國外模式，進一步優(yōu)化收入結構。
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